Oracle Corporation (ORCL)
Análisis financiero completo · Año fiscal: junio–mayo
1. Income Statement + FCF (FY2020–TTM)
2. Precio, Retornos, PE y EPS
Precio (cierre año calendario) + Retorno anual (%)
PE Ratio + EPS diluted — con medias 5 años
3. Comparativa Trimestral
4. Análisis Fundamental
Resumen: Oracle cerró FY2025 (mayo 2025) con ingresos de $57.4B (+8.4%), beneficio neto de $12.4B (+18.9%) y EPS de $4.34. En TTM (hasta feb 2026), revenue $64.1B, net income $16.2B y EPS $5.58 — todos récords. Sin embargo, cotiza a $146, un 57% bajo su ATH de $327.
¿Por qué cae si todo sube? Tres factores convergentes. (1) FCF destruido: -$24.7B TTM. Oracle gasta ~$48B/año en capex IA contra $23.5B de OCF. Los inversores institucionales que filtran por FCF yield la descartan automáticamente. (2) Deuda: $43B en nueva deuda emitida en 9 meses, total $125B, D/E 415%, más $261B en leases off-balance-sheet. (3) Macro: Conflicto Irán-EEUU + risk-off en tech amplificaron la caída.
Fases (FY2020–TTM): (1) FY2020-21: crecimiento orgánico moderado (+3-4%), márgenes 36-38%, FCF excelente $12-14B. (2) FY2022-23: integración Cerner ($28B), revenue salta a $50B pero margen cae a 26%. (3) FY2024–hoy: reaceleración por OCI/AI — momentum culmina en Q3 FY2026 (+22% revenue, +84% IaaS, +243% AI infra). TTM revenue ~$64B. Guía FY2027: $90B (+34%).
Márgenes: Op margin tocó fondo en FY2022-23 (26%), ahora 29%→31%→32%. EBITDA margin TTM 47.8%. El negocio operativo es más rentable que nunca. El problema es exclusivamente el capex.
Valoración: PE 26x bajo media 5yr (27.2x). EPS TTM $5.58 supera la media 5yr ($3.36) en un 66%. PEG 0.92. El negocio nunca ha ganado más dinero pero cotiza como si estuviera en problemas.
Q3 Fiscal 2026 (dic '25 – feb '26): Mejor trimestre en 15 años. Revenue orgánico y EPS >20% por primera vez desde 2011. Cloud infra +84%, AI infra +243%, multicloud DB +531%. RPO $553B (+325%). Guía Q4 FY2026: revenue +19-21%, EPS $1.96-$2.00.
Estimación DCF simplificada
Base: Net Income TTM $16.2B · Growth 1-5: 20% · Growth 6-10: 10% · Terminal: 2.5% · WACC: 10% · Shares: 2.87B
Precio actual (~$146) por debajo del extremo inferior. Si FCF se normaliza a $15-20B post-capex (est. FY2028-29), el valor intrínseco subiría sustancialmente.
Consenso de analistas
Precio objetivo medio: ~$250 (rango $155–$400) · Analistas: 34-44 · Rating: 27-35 Buy / 4-9 Hold / 0-1 Sell · Upside: ~+70%
Morningstar fair value $213. Guggenheim $400 (post-Q3). BofA $200. Consenso >80% Buy.
Valoración 1pt (PE ≈ media 5yr) · Growth 2pts (acelerando 8→14→22%) · Márgenes 2pts (expansión 3 años) · Consenso 2pts (>80% Buy).
Divergencia extrema precio vs fundamentales. Mejores resultados de su historia al PE más bajo en 3 años tras -57%. El riesgo: $125B deuda + $261B leases si AI decepciona. Pero $553B en RPO dice que la demanda es real.
5. Comparativa con Competidores
| Métrica | Oracle | SAP | Microsoft | Salesforce |
|---|---|---|---|---|
| Revenue (TTM) | $64.1B | $43.2B | $265B | $38B |
| Revenue Growth | +22% (Q3) | +9% | +16% | +10% |
| Op. Margin | 32% | 26% | 47% | 22% |
| Net Margin | 25% | 19% | 37% | 17% |
| PE (TTM) | 26x | 27x | 30x | 28x |
| EV/EBITDA | 18x | 15x | 21x | 20x |
| FCF Margin | Negativo | ~18% | ~33% | ~28% |
Oracle tiene el PE más bajo del grupo (26x) con el mayor crecimiento trimestral (+22%). El descuento vs Microsoft y Salesforce se explica por el FCF negativo. SAP cotiza a 27x con menor crecimiento, lo que sugiere Oracle infravalorada. Cuando el capex se normalice y FCF vuelva a positivo (~FY2028), la re-rating del múltiplo podría ser significativa.